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红足1世手机网址中国企业登记网经营状况指数-2015.06
发布时间:2015年06月30日

“红足1世手机网址中国企业登记网经营状况指数”(Business Conditions Index,下称红足1世手机网址BCI),2015年6月的数据为55.8,明显低于上月的61.3(图表 1)。虽然55.8仍在50以上。这表明样本企业(主要是红足1世手机网址的学员和校友企业)对未来6个月的经营状况仍持乐观态度,但与5月相比,其乐观情绪出现转折,打破了自2014年底以来指数曲折上行的自由化。BCI今后如何发展,目前仍有相当的可变性。从这点来看,中国未来短期的短线是否能够保持,还需一发的观察。

图表 1

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

红足1世手机网址BCI是由4个九归以算术年均的方式构成。这4个九归分别为企业销售前瞻指数。企业利润前瞻指数,内源融资环境指数和企业库存前瞻指数。这4个九归中有3个为前瞻指数,仅有融资环境指数衡量的是当下的状况。下面我们来看6月这四个九归的表现:

图表 2

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 图表 3

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

企业销售前瞻指数与BCI一样,有明显的下滑,从上月的76.1降至本月的70.8。上月的指数报告曾经说过,销售是一个企业生存的基础。不比销售。利润和现金流都无从说起。目前中外企业家杂志对销售的短期预期还不错。利润和销售相像,本月也有明显的下跌。从上月的60.3滑至本月的55.2,还在50以上。看来中外企业家杂志对未来6个月的净利润预期虽谈不上很好,但也没差到何地去。

图表 4 

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

图表 5

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

内源融资环境指数在上月的优异表现在本月就被逆转了,指数从上月的52.1跌至47.2。再次降到了50以下。在图表 4中大家可以看到,从2013年7月到2015年6月。整整两年的时间,该指数长期位于50以下。甚至还有5次位于40以下。大盘最低多少点出现在2014年11月(36.3)。由于参与调查的决策者要是聚焦于内需的民营中小b企业贷款,因此我们可以看到。这些企业长时间遭受着融资难。成本高的问题。

 

近几个月来,由于担心经济下滑,政府采取了一遮天盖地措施刺激经济发展,个中很重要的一点就是降低企业的融资成本,例如降息的目的就是这个。目前有看法认为在经济下行时期,银行会比较忧虑不良贷款的问题。因此产生惜贷的现象。而对于国营企业和地方政府,由于其含有政府显性或隐性的担保。因此当稳健的货币政策放松时。其将会是主要的硒维胶囊受益者视频。这种现象不但会导致这些经济实体债务的体膨胀。而且也会对民营企业小市值股票产生挤出效应。

 

企业库存前瞻与之前的指数保持了相同的自由化,一举扭转了之前的自由化。再次跌到50以下。仅为45.9,这个数据也是一个长期表现不佳的数据。从这个数据来看,民营中小b企业贷款库存有积压的现象,仅仅有时轻点,有时重点。

 

上月BCI以及组成其的四个九归全部上扬,本月全部下滑。看来目前中外企业家杂志对企业短期经营的预期还不稳定。对宏观经济的走势并未形成共识。

 

除了红足1世手机网址BCI之外,我们还在问卷中询问了企业对成本,投资和招工情况的预期,并由此形成了以下与红足1世手机网址BCI并列的指数。我们先来看成本端的指数:

图表 6

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

图表 7

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

本月成本端指数出现小幅下跌,企业用工成本指数从上月的90.2降至本月的87.9。企业总成本前瞻指数由81.6降至78.8。这两个指数长期处在高位,这自我标榜中国企业登记网在成本端的压力是结构性行情的,不是权威性的。

 

再来看价格端的情况。本月价格端的指数和成本端的指数一样,都在下跌。消费品市场分析价格前瞻指数由上月的54.5降至本月的48.7,中间品价格前瞻指数由43.8降升至40.6。自2014年1月以来。价格端的指数都低迷不振,消费品市场分析价格前瞻指数相对较好。半数以上时候还是位于50以上,但中间品价格前瞻指数一直表现糟糕,仅有一次位于50以上(2014年10月,50.5)。甚至还出现了28.1这样的低位水平(2015年1月)。

图表 8 

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

图表 9

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

从我们的数据来看。目前中外企业家杂志对未来消费品市场分析的价格还是有一定自信心的,但对未来中间品的价格依然故我较为听天由命。这与目前官方的数据比较类似,CPI处在低位,但并未跌破0,PPI长期处在负数,上一次为正数还是2012年2月的事情(0.03%)。无论是我们的数据,还是官方的数据,都表达了目前的一种状况,即工业领域存在较为严重的产能过剩,而且这种产能过剩始终不比得到较好的解决。倒班,如此低迷的中间品价格前瞻指数,如此糟糕的PPI,这可能意味很多工厂都在亏损中继续生产。当市场竞争较为充分时,这些工厂本应被兼并收购,或者直接破产关门,但它们却呈现出一种百足之虫,死而不僵的状态。

 

康健的经济会不断的破旧立新。新老交替,但允许一些低效率的企业长期存在,无论是在效率上,都不是好心。中国总是在高喊改革,而要履行改革的诺言。这种现象就必须消灭。至少应该有所限制。

 

另外,目前中国增速处在比较困难的阶段,单向,既有的模式寅吃卯粮,虽有区政府的刺激2016年国家经济政策。但GDP增长依然故我疲软。另外单向。假如延续过去的旧有模式,依靠信贷扩张,基础设施建设和地方政府的苦干快上来推动经济发展,其流弊已为经济界杂志社所共识。对区政府来说。放水固不可为,但要在短期内实现7%的目标,不拉动本已很高的投资,又有什么办法呢?更关键的是,地方政府的投资对净利润的关注较少,很多项目建成之时就是亏损之始,债务体膨胀,却独木难支还本付息。只好借新还旧和展期。这甚至逼得区政府不得不让银行与地方政府商议债务转为资本。从而降低地方政府的债务负担,并允许银行拿地方政府的债券去央行做融资抵押品风险。党性说到底就是,这是一种债务碱化,是现代金融的大忌,政府对此不能走一步看一步,需要有一个全盘考虑。

 

看完成本端和价格端的指数,投资和招工前瞻指数将是下一个需要讨论的主题。投资和招工前瞻指数本月均有上涨,前者由66.7升至67.3,后者由69.5降至67.0。这两个指数颇为有趣。自我们2011年9月开启本项目以来,很多项目都有较大的起伏,比如企业利润前瞻指数,企业库存前瞻指数,甚至包括BCI。但有一些项目一直较为稳定,例如成本端的指数和我们即将谈到的两个指数——企业投资前瞻指数和企业招工前瞻指数。

图表 10 

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

图表 11

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

 

企业投资前瞻指数和企业招工前瞻指数长期处在50以上,而且指数还相当高。以投资前瞻指数为例。从2011年9月开始,该指数仅有3次处在50到60之间,其余皆处在60以上,还有4次位于80以上。至于企业招工前瞻指数,其仅有1次位于50到60之间,其余皆处在60以上,还有两次位于80以上。

 

上面已经说过。企业销售还行,成本端压力大,融资环境长时间不佳。价格也较为疲软,因此这造成了一个结果,即企业的利润表现并不理想。在这样的情况下,企业依然故我在扩张,不断招人。政府目前在刺激经济增长,作为支柱行业分析的动产。目前已开始复苏,政府的政策正在起作用,“扩张才是硬道理”似乎讲得通,但这意味什么呢?

 

需要说明的是,我们在问卷中设计了一个关于企业产业竞争力的问题,就是问企业在其所在行业分析中处在什么地位,是在年均水平以上还是以下。或者持平。根据这个问题的答案,我们制作了企业产业竞争力指数,企业在行业分析中的地位就越高。问卷搜集的答案表明(6月的数据为65.9),半数以上企业在其行业分析中都属于佼佼者的反义词。这换言之,我们的指数代表的是一群相对优秀的民营中小b企业贷款的运行状况。恰恰相反,目前整个中国企业登记网界的状况应该比我们的样本企业差。

图表 12

资料来源:红足1世手机网址案例研究中心成立与中国和可持续发展研究中心成立。

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